- 2021-09-27 15:21
(文字版本)
上期分析新經濟上市企業與傳統企業的董事局運作的差異，本期將會總結在香港上市的新經濟企業， 並分析當中影響力最大的8家龍頭科技互聯網公司。
來港上市的新經濟企業總體情況：
2018年4月30日，香港交易所推出了近幾十年來最大的一次上市改革，允許包括中概股回歸、同股不同權企業及沒有收入的生物科技企業來香港上市。三年轉眼過去，香港資本市場已發生翻天覆地的變化，大量被新上市改革條例吸引的新經濟企業湧進香港市場， 新經濟融資額比例不斷上升，由2018年和2019年的35% 及49%攀升至2020年的64%。2021 年首季，新經濟企業集資額更佔比高達95%， 實在是勢不可擋。 總括而言，自新例實施到2021年3月底為止， 共有146家新經濟公司在香港上市 ( 當中31家為未有收入的生物科技公司 及13家第二上市的中概股)， 總市值達14.4萬億元，佔港股總市值約27%。
新經濟的龍頭科技互聯網企業：
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公司名稱及交易編號 |
公司總市值* （億港元） |
公司分類 ** |
同股不同權的股票（% ） |
實際投票權（% ） |
獨董在董事會的佔比 |
獨董的平均年歲 |
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騰訊(700.HK) |
55,940 |
普通 |
不適用 |
不適用 |
56% |
69 |
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阿里巴巴(9988.HK) |
45,590 |
SW |
馬雲只持有4.8%股票，但協議容許他有權控制董事局的組成 |
45% |
64 |
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美團(3690.HK) |
19,250 |
W |
11.94% |
56.05% |
43% |
55 |
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京東集團(9618.HK) |
8,954 |
SW |
13.64% |
72.32% |
60% |
57 |
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快手(1024.HK) |
7,964 |
W |
18.43% |
69.29% |
33% |
48 |
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小米集團(1810.HK) |
6,882 |
W |
18.63% |
69.61% |
43% |
63 |
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百度集團(9888.HK) |
5,233 |
SW |
19.65% |
70.64% |
80% |
55 |
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嗶哩嗶哩(9626.HK) |
3,428 |
SW |
20.10% |
67.47% |
57% |
52 |
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八家科技互聯網企業總市值 |
153,241 |
約佔香港上市公司市場總值52萬億港元的30% |
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注*: 以2021年6月25日收市價計算 注**: S – 香港第二上市 W – 同股不同權 |
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從上表顯示，8家新經濟的龍頭科技互聯網企業所代表的市值已達15萬億港元，約佔港股52萬億總市值的30%，對港股有着舉足輕重的影響。若沒有新例的實施，很難想像港股能有現在的蓬勃生機。 除了已上市多年的騰訊控股（0700）外，其餘7家企業都是在過去三年上市的，而且全是同股不同權結構， 當中更有4家是第二上市的中概股， 在中美關係惡化的環境下，中概股回歸還會陸續有來。
在同股不同權方面，企業的創辦人基本上都只是持有約10-20%的股權，但就能夠擁有50-70%的投票權。這樣能更有效的引進资金及多元化的投資者，同時亦能讓創辦人保留實質的企業控制權。
在獨立董事佔比方面，只有一半企業是超過50％，而對標在美國的龍頭科技互聯網企業，獨董佔比一般在70-90%。 在獨董的平均年齡方面，香港和美國大約都是在50-70歲的範圍內，沒有明顯的分別。
王志榮博士
香港獨立非執行董事協會（HKiNEDA ）- 新經濟委員會主席
前埃森哲管理諮詢 - 董事總經理
亞洲大數據精英諮詢 - 首席合夥人